Investidor ativista O que é um investidor ativista Um investidor ativista é um indivíduo ou grupo que compra um grande número de ações de uma empresa pública e tenta obter assentos no conselho da empresa com o objetivo de efetuar uma grande mudança na empresa. Uma empresa pode se tornar um alvo para os investidores ativistas se for mal administrada, tem custos excessivos, pode ser administrada de forma mais lucrativa como uma empresa privada ou tem outro problema que o investidor ativista acredita que pode consertar para tornar a empresa mais valiosa. APAGANDO Investidor ativista Uma indicação de que uma empresa pode ter se tornado um alvo para investidores ativistas é a apresentação do Formulário SEC 13D, que deve ser arquivado quando um investidor compra 5 ou mais ações da empresa. As empresas de private equity, hedge funds e indivíduos ricos são tipos de entidades que podem decidir atuar como investidores ativistas. Muitos accionistas ativistas bem conhecidos, como Carl Icahn e Nelson Peltz. Exercer suas atividades comerciais através de suas holdings ou hedge funds. Carl Icahn Carl Icahn é o fundador da Icahn Enterprises, uma holding diversificada que possui muitos dos investimentos que Icahn faz. No passado, a Icahn assumiu cargos em empresas como a Yahoo Inc. Netflix Inc. e a Clorox Company. Um dos investimentos mais notáveis da Icahns foi na Apple Inc. ele comprou 4,7 milhões de ações da empresa e empurrou para uma recompra de ações de 150 bilhões. Em 27 de junho de 2016, a Xerox Corporation anunciou que estava colocando um associado da Icahn em seu conselho de administração. Bill Ackman Bill Ackman é o fundador e diretor executivo do fundo de hedge Pershing Capital. Pershing assumiu posições na Target Corporation e na Wendys Company. Os movimentos mais conhecidos de Ackmans incluem uma posição curta na Herbalife Ltd. e sua grande aposta na empresa de medicamentos com problemas Valeant Pharmaceuticals International Inc. Em 2003, Ackman fez parceria com a Icahn para ações da Hallwood Realty, um acordo que resultou em Ackman demandando Icahn sobre lucros Da venda de ações. David Einhorn David Einhorn é o fundador e presidente da Greenlight Capital, um hedge fund conseguiu por 20 anos. Dois dos jogos mais conhecidos de Einhorns incluem shorting Lehman Brothers e Allied Capital Corporation. Em maio de 2016, Einhorn anunciou que a Greenlight havia tirado uma participação de 60 milhões na Yelp Inc. Dan Loeb é o fundador dos 10 mil milhões de hedge funds Third Point Partners. Em 2012, a Loeb assumiu posição no Yahoo e, eventualmente, ganhou um assento em seu conselho de diretores. Em 2013, a Loeb anunciou que sua empresa era o maior acionista da Sothebys. Third Point também tem posições importantes em Baxter International Inc. e Ligand Pharmaceuticals Inc. Activist Hedge Funds: Siga The Trail To Profit Hedge funds são fundos de investimento privado levemente regulados que usam estratégias de investimento não convencionais e abrigos fiscais na tentativa de fazer retornos extraordinários em qualquer mercado. Normalmente, esses fundos são estruturados como parcerias limitadas e limitam o investimento a investidores empresariais ou institucionais. Esses fatores deram-lhes uma aura secreta e sombreada na comunidade financeira, no entanto, as regras e os regulamentos da SEC possibilitam a qualquer um ter um vislumbre de suas atividades. Este artigo irá explorar a forma como os investidores individuais inteligentes podem tirar proveito de alguns dos hedge funds mais cruéis de Wall Street. (Para leitura relacionada, consulte A Breve História do Fundo Hedge). Etapa 1: Encontre um Fundo Hedge para assistir A maioria dos hedge funds investem usando estratégias não convencionais, mas outros assumem um papel mais ativo na realização do valor em seus investimentos - estes são conhecidos Como hedge funds ativistas. Os fundos de hedge activistas não apenas envolvem o conselho da empresa e o gerenciamento em discussão, mas também batalham as batalhas, liquidam ativos e até forçam as vendas de empresas. Essas atividades podem oferecer oportunidades para que os investidores individuais desejados estejam dispostos a fazer um pouco de escavação. Aqueles que passaram algum tempo no mercado podem estar familiarizados com muitos dos hedge funds ativistas lá fora. Alguns fundos são muito públicos quando lidam com a gestão, enquanto outros são extremamente silenciosos sobre suas atividades. (Para obter mais informações, consulte Introdução aos Fundos de cobertura - Parte 1 e Parte 2). Passo 2: Acompanhamento dos Fundos de hedge Os fundos de hedge podem ser misteriosos na superfície no entanto, a Comissão de Valores e Câmbio (SEC) exige um certo nível de transparência - Particularmente quando os hedge funds ativistas estão envolvidos. É por meio desses documentos da SEC que podemos dar uma olhada nas ações tomadas pelos hedge funds ativistas. Você pode encontrar limas da SEC usando o banco de dados oficial EDGAR ou outros serviços gratuitos como SECFilings. Que permitem que você configure alertas de e-mail e RSS para enviar notificações quando os fundos de hedge façam negócios. O formulário mais importante arquivado por hedge funds ativistas é o SC 13D, que é uma declaração de propriedade beneficiária (5 ou superior). Existem várias seções dentro deste arquivamento que podem nos identificar nas motivações de hedge funds e possíveis ações futuras: 1. Segurança e Emissora: contém informações básicas sobre o estoque e a empresa associada. 2. Identidade e Contexto: Esta seção contém informações sobre o fundo de hedge que adquire o estoque, incluindo a divulgação de seu registro criminal e quaisquer ações judiciais pendentes. 3. Fonte, Montante de Fundos e Outras Considerações: Esta seção explica de onde os fundos utilizados para comprar as ações são provenientes (em dinheiro ou dívida). 4. Finalidade da transação: esta é a seção mais importante do SC 13D que detalha exatamente o que o hedge fund planeja fazer com seu investimento. Um fundo de hedge é obrigado a divulgar se ele está segurando estoque apenas como um investimento, ou se ele está interessado em procurar alternativas estratégicas. 5. Interesse em Valores Mobiliários da Emissora: Esta seção divulga o número de ações detidas e ocasionalmente as datas de transação para compras importantes. 6. Material a ser arquivado como Exposições: Esta é a segunda seção mais importante do SC 13D, que contém todas as letras para a gerência ou outras exposições que muitas vezes contêm informações extremamente úteis detalhando ações futuras. Combinado, esta informação pode dar aos investidores individuais uma grande visão sobre o que o hedge fund está tentando fazer com seu investimento, e se ele estará tentando assumir a empresa ou simplesmente está procurando um bom investimento. Passo 3: Decifrando uma atividade de Hedge Funds A seção Propósito da transação do arquivo SC 13D com a SEC descreve exatamente o que o hedge fund planeja fazer. Existem dois tipos diferentes de demandas que os hedge funds criam nessas letras: 1. Solicita ao Conselho: são solicitações específicas feitas ao conselho de administração exigindo certas mudanças. Estes podem incluir substituições de gestão, fusões ou aquisições. Mudanças na estrutura do capital, desembolso de reservas de caixa e outros itens. 2. Apelos aos Acionistas: são situações em que o hedge fund procura contratar a empresa por meio de uma batalha de procuração. Esta é uma situação que exige que os acionistas votem para se inscrever nos candidatos dos fundos de hedge em vez dos diretores titulares da empresa. Os fundos de hedge ativistas se envolvem em muitas atividades para desbloquear o valor para o acionista. Incluindo: Mudanças de substituição de administração Potenciais fusões ou aquisições Mudanças de estrutura de capital Despesas de remuneração de executivos ou executivos Desembolsos de reservas de caixa para acionistas por meio de dividendos. Recompra. Etc. No total, esta seção do arquivo SC 13D fornece todas as informações que você precisa saber sobre a situação. Na maioria das vezes, esses hedge funds não têm nada a esconder porque querem que os investidores entendam como a administração está falhando. Passo 4: Atuando sobre a informação Existem dois tipos de oportunidades que os fundos de hedge ativistas criam: (1) reviravoltas de longo prazo ou (2) estratégias de saída de curto prazo. Obviamente, as ações de curto prazo são mais vantajosas para aqueles que seguem atividades de fundos de hedge porque fornecem os maiores retornos no menor período de tempo. Isto é particularmente verdadeiro para compras, porque sempre acontecem com um preço superior ao preço de mercado. Aqui estão algumas atividades comuns de fundos de hedge e seus tempos de recompensa gerais: Substituição de membros do conselho Gestão de incêndio Programas de recompra de ações Pequenos dividendos Mudanças na estrutura de capital É importante considerar todas essas coisas antes de seguir um fundo de hedge. Lembre-se de que, em quase todos os casos, um fundo terá em média a preços mais baixos do que o seu, causando o potencial de uma grande diferença nos pontos de equilíbrio. Conclusão Embora investir ao lado de hedge funds não é uma maneira garantida de ganhar dinheiro, é uma ótima maneira de encontrar oportunidades. Ao analisar cuidadosamente os termos das ofertas e propostas, é possível que os investidores experientes encontrem atraentes oportunidades de investimento a curto e longo prazos.
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